Começar um negócio não é uma tarefa simples - requer muito planejamento, tempo e esforço. Abrir uma nova empresa, mantê-la bem-sucedida e com clientes satisfeitos são apenas alguns dos desafios que um proprietário de empresa pode enfrentar.
Em algum momento, seja após um ano de funcionamento ou após dez anos, seja um empreendimento novo ou uma empresa familiar, é necessário realizar uma avaliação empresarial.
Qual é o valor da minha pequena empresa? Como avaliar pequenas empresas? Quais são os principais métodos de avaliação de pequenas empresas? Que documentos são necessários para se preparar para uma avaliação?
Pode parecer complexo, mas ao ler este artigo, fica mais fácil entender como avaliar uma pequena empresa.
Pequenas empresas: por que é importante avaliar.
Existem diversas razões pelas quais pequenas empresas necessitam de uma avaliação:
Estabelecer o valor base para o negócio;
Atrair financiadores e investidores;
Para desenvolver e implementar estratégias para aumentar a receita e lucratividade;
Para entender os drivers de valor da empresa;
Para identificar o crescimento atual da empresa, como em casos de estagnação, declínio ou atraso;
Para identificar fraquezas e riscos e definir um curso de ação;
Para identificar pontos fortes e aumentar o valor da empresa;
Para fins de estratégia de saída (ex: encerrar o negócio e vender os ativos, definir o preço de venda de uma participação ou da empresa inteira, transferência de propriedade);
Avaliar uma oferta de compra e negociar uma venda estratégica (acordos de compra e venda);
Para captação de financiamento e determinar o valor da empresa para parceiros ou acionistas (aquisições e investimentos);
Para atender aos requisitos de financiamento de dívida (ex: solicitação de empréstimo bancário, financiamento para pequenas e médias empresas (PMEs), empréstimo governamental);
Para fins de litígios, como disputas entre sócios ou perdas de lucro.
Essa lista não é exaustiva; há muitas outras razões pelas quais uma avaliação de negócios é necessária. Independentemente do motivo, realizar uma avaliação de empresas é um passo crucial para qualquer proprietário de empresa e pode ser benéfico não apenas para o proprietário, mas também para o êxito de longo prazo da empresa.
Muitas das empresas conhecidas hoje começaram como pequenos negócios como por exemplo:
O Magazine Luiza, fundado por Luiza Trajano Donato e seu esposo, Pelegrino José Donato, é uma das maiores redes varejistas brasileiras. O empreendimento teve início em 1957 com uma pequena loja em Franca, no interior de São Paulo,
A Cacau Show foi fundada em 1988 por Alexandre Tadeu da Costa. No início, ele utilizava um Fusca Branco, ano 1978, para realizar todas as entregas. Contava com a ajuda de Cleusa Trentin, que preparava o chocolate. Tornou-se uma das maiores empresas do seu ramo, com mais de 2 mil lojas,
A Localiza foi fundada em 1973, em Belo Horizonte (MG). No início, era uma agência de locação de automóveis, com seis fuscas usados disponíveis - adquiridos a crédito. Em 2016, comprou a Hertz Brasil, passando a ser chamada de Localiza Hertz.
A definição legal de uma pequena empresa varia de país para país e até mesmo entre setores. Nos Estados Unidos, por exemplo, uma padaria com menos de 500 funcionários é considerada uma pequena empresa.
A definição de uma empresa pequena é crucial para que os donos possam proteger e promover seus empreendimentos. Se uma empresa se enquadra como pequena, pode solicitar empréstimos e auxílios do governo e obter benefícios fiscais exclusivos para empresas.
Agora que conhecemos o que é uma pequena empresa, precisamos saber por que é relevante para o dono compreender seu valor.
As especificidades que devem ser consideradas nos métodos de avaliação de pequenas empresas
Realizar um Valuation de uma pequena empresa é desafiador pelas seguintes questões:
A dependência de uma Pessoa-Chave: Em muitos casos, a empresa depende de uma pessoa-chave, o que pode afetar negativamente o valor da empresa;
Negócios por Hobby: Algumas são "negócios de ideia ou hobby" com pouca ou nenhuma receita. No primeiro ano muitas empresas até possuem boas vendas, mas não atingem lucro;
Dependência de Clientes: Pode haver dependência de poucos clientes que geram a maior parte das receitas;
Sazonalidade: Negócios sazonais podem ter lucros flutuantes ao longo do ano;
Autofinanciamento: O capital é proveniente principalmente do próprio fundador.
Registros Financeiros: Muitas vezes, as práticas contábeis não são adequadas, dificultando a análise do desempenho financeiro;
Histórico financeiro: limitado e ou irregular;
Falta de dados de mercado comparáveis, especialmente se a empresa atua em um nicho.
Apesar desses desafios, não é impossível avaliar pequenas empresas utilizando métodos comuns, desde que se entenda o contexto da empresa.
Como avaliar uma pequena empresa?
Os métodos de avaliação para pequenas empresas são baseados em três abordagens principais:
Visão Geral dos Métodos de Avaliação
Três abordagens principais de avaliação são comumente usadas:
Avaliação Baseada em Ativos;
Avaliação Baseada no Mercado;
Avaliação Baseada em Renda.
Cada método é aplicável a diferentes tipos de negócios e condições operacionais.
Avaliação baseada em Ativos
A avaliação baseada em ativos calcula o valor patrimonial líquido da empresa, subtraindo passivos dos ativos. Essa abordagem é útil para empresas intensivas em ativos.
Ativos Tangíveis
Ativos físicos incluem itens físicos como o inventário, equipamentos, imóveis e veículos. Avaliar o seu valor de mercado atual, incluindo a depreciação, é crucial.
Ativos Intangíveis
Os ativos intangíveis compreendem propriedade intelectual, valor de marca e goodwill. Apesar de serem complexos de quantificar, esses ativos podem ser significativos, especialmente se a empresa tiver uma presença relevante no mercado.
Avaliação baseada no Mercado
Essa análise tem como objetivo comparar a empresa com outras similares que foram recentemente vendidas.
Método de Vendas Comparáveis
Este método requer dados de vendas de companhias da mesma indústria e região, ajustando para as diferenças de tamanho e desempenho financeiro.
Múltiplos da Indústria
Os múltiplos da indústria são outra ferramenta popular, usando o múltiplo médio de preço de venda sobre a receita ou EBITDA dentro da indústria.
Avaliação com base no lucro
Uma análise baseada no lucro se concentra na capacidade da empresa de gerar lucros futuros.
Análise do fluxo de caixa atualizado (DCF)
O DCF é composto pela previsão de fluxos de caixa futuros e pelo desconto em relação ao valor atual. É frequentemente empregado em empresas que possuem um fluxo de caixa estável.
Capitalização de lucros
Este método utiliza os lucros futuros previstos e aplica uma taxa de capitalização, que leva em conta o risco e o crescimento da empresa, para determinar o valor.
Selecione o método de avaliação correto.
O melhor método de avaliação depende de fatores como indústria, estabilidade financeira, perspectivas de crescimento e disponibilidade de dados de mercado. A utilização de múltiplos métodos é recomendada por diversos profissionais para a obtenção de uma avaliação mais consistente.
Principais métricas financeiras para avaliação
Algumas métricas são essenciais para entender o valor de uma pequena empresa:
Receita e Taxa de Crescimento: Indica a tração de mercado e o potencial de crescimento.
Margens Bruta e Líquida: Demonstra a lucratividade e a eficácia da operação.
EBITDA: Excelente para comparar empresas da mesma área de atuação.
Ajustes de Remuneração do Proprietário: Pequenas empresas geralmente necessitam ajustar a remuneração do proprietário para refletir os lucros reais.
Ajustando para fatores de risco na avaliação de pequenas empresas
O risco desempenha um papel crucial na avaliação de pequenas empresas, devido a fatores como a volatilidade econômica, a competição e os riscos específicos da indústria. O aumento do risco geralmente resulta em uma avaliação mais baixa.
Entendendo o papel dos intangíveis
Intangíveis são muito importantes para uma empresa pequena.
Goodwill: representa a lealdade do cliente, sua reputação e a eficácia das operações.
Marca e Fidelidade do Cliente: Marcas fortes ou uma base de clientes fiéis acrescentam valor, especialmente quando se traduzem em vendas consistentes.
Usando multiplicadores para estimativas rápidas
Multiplicadores de receita ou lucros podem fornecer uma estimativa de avaliação rápida. Mas são apenas estimativas e precisam ser comparadas com métodos mais detalhados.
Contratando serviços profissionais de avaliação
As avaliações de companhias são complexas e a assistência de especialistas pode fornecer uma visão imparcial e justa. Especialistas em avaliação, assim como empresas de consultoria, são experientes nas especificidades da análise e podem usar modelos avançados e dados proprietários.
Considerações Fiscais na Avaliação de Empresas
Geralmente, a avaliação de uma companhia tem implicações fiscais. Ganhos de capital, impostos sobre herança e transferências devem ser levados em conta, sobretudo para empresas familiares e heranças.
Perguntas Frequentes
Qual é o método mais comum para avaliar pequenas empresas?
Muitas avaliações de pequenas empresas utilizam múltiplos de EBITDA ou avaliações baseadas em ativos, dependendo do tipo de negócio e saúde financeira.
Como o goodwill impacta a avaliação da empresa?
O goodwill reflete ativos intangíveis, como relacionamento com clientes e força da marca, que podem aumentar significativamente a avaliação.
Por que preciso ajustar a remuneração do proprietário?
Pequenas empresas muitas vezes ajustam a remuneração do proprietário para normalizar os lucros para fins de avaliação, refletindo o custo real de substituição.
Posso avaliar minha empresa sozinho?
Embora possível, a avaliação profissional é recomendada devido à complexidade envolvida e ao potencial de fatores não considerados.
Como posso aumentar a avaliação da minha empresa?
As estratégias incluem aumentar a receita, diversificar as fontes de renda, diminuir a dependência do proprietário e documentar os procedimentos operacionais.
Conclusão
A avaliação de uma pequena empresa é um processo complexo que envolve diversos fatores, desde ativos físicos e intangíveis até a avaliação de riscos e as comparações de mercado. Ao compreender os métodos, adaptar-se às características únicas da empresa e, eventualmente, procurar ajuda profissional, os proprietários de pequenas empresas e investidores podem chegar a uma avaliação correta e fundamentada.
Luis Valini
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